海通策略：如何合理估值是独角兽面临的核心问题

2018年06月12日 不断努力

海通策略发文称，发行制度改革表明A股为优质独角兽企业开启绿色通道，而如何合理估值是独角兽面临的核心问题。未盈利、缺乏正现金流、历史较短、可比公司少等使得传统估值方法失效，宜依据企业发展阶段及财务数据质量，选取关键指标构建估值方法；初创期多采用围绕用户数的DEVA、P/MAU，中期转为围绕营收的PS、P/GMV、EV/EBITDA等，成熟期后围绕利润的PE、PEG、DCF等估值方法优势显现。